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京新药业:聚焦CNS与心脑血管的制药集团

港股 · 披露 2026-09-18 · 保荐 中信证券(香港)AI生成,可能存在错误,仅供参考

一、公司基本情况

1.1 基本信息

公司全称浙江京新药业股份有限公司
成立日期-
注册资本RMB3,630,000.
法定代表人-
注册地址中国浙江省新昌县羽林街道新昌大道东路800号

1.2 股权结构

实际控制人:吕钢

吕钢先生为公司执行董事,王能能先生、洪赟飞先生、吕佳琦女士、李必祥先生、徐小军先生同为执行董事。

1.3 核心高管

暂无高管数据

二、业务概况

2.1 主营业务

我们是一家战略聚焦于两大核心治疗领域的制药集团:(i)中枢神经系统(CNS)疾病,及(ii)心脑血管疾病。截至最后实际可行日期,地达西尼(Junoenil®)是我们唯一获批的创新药。除地达西尼外,我们正在推进聚焦治疗领域的选定候选药物,包括JX2201,一款用于治疗脂蛋白(a)水平升高的1类创新药候选药物。我们的发展轨迹遵循中国制药行业过去三十年的演变。我们从中间体和原料药起步,随后向下游扩展至药物制剂。多年来,我们建立了涵盖仿制药、中药和生物制剂、原料药和医疗器械的产品组合。近年来,我们战略性地将创新药研发聚焦于CNS和心脑血管疾病。2023年,我们成功上市了地达西尼,这是一款在中国获批用于治疗失眠的1类创新药。

2.2 收入结构

我们主要从销售已上市产品产生收入,包括(i)药物,含仿制药、创新药(地达西尼)、中药和生物制剂,(ii)原料药,及(iii)医疗器械。报告期内,药物销售占我们收入的大部分。2025年,我们产生总收入人民币4,069.4百万元,净利润人民币771.7百万元,研发投入人民币368.0百万元。

2.3 经营模式

暂无数据

2.4 研发与技术

暂无数据

三、行业与市场

3.1 行业概况

中国医药市场以药品销售收入计,从2021年的人民币15,911亿元增长至2025年的人民币16,546亿元,2021年至2025年复合年增长率为1.0%,预计到2030年将进一步增长至人民币20,790亿元,2026年至2030年复合年增长率为5.3%。专利保护药品的市场份额预计将从2021年的45.8%(人民币7,287亿元)增长至2030年的68.5%(人民币14,231亿元)。相比之下,仿制药预计到2030年将实现温和的绝对增长至人民币6,559亿元,但其市场份额预计将从2021年的54.2%大幅下降至2030年的31.5%。CNS药物市场方面,2021年至2025年,全球CNS药物市场从人民币15,837亿元扩大至人民币18,980亿元,复合年增长率为1.8%。中国CNS药物市场从2021年约人民币1,735亿元下降至2025年人民币1,688亿元,复合年增长率为-0.7%,预计2026年至2030年将以1.6%的加速复合年增长率增长,到2030年达到约人民币1,791亿元。

3.2 市场地位

根据弗若斯特沙利文,地达西尼是中国自2007年以来首个由国内制药企业主导获批用于治疗失眠的1类创新药。2025年,中国癫痫药物市场中,左乙拉西坦约占24.4%的市场份额(按销售收入计)。2025年中国左乙拉西坦市场规模约为人民币19亿元。本公司在中国左乙拉西坦整体市场排名第二,按销售收入计市场份额约为19.2%。在左乙拉西坦仿制药市场,本公司在所有制造商中排名第一,按销售收入计市场份额约为38.1%。

3.3 竞争格局

公司A: 总部位于布鲁塞尔的全球生物制药公司,成立于1928年,专注于创新药物的开发和商业化,核心治疗领域包括中枢神经系统疾病和免疫学,在左乙拉西坦市场占有率为49.7%。公司B: 总部位于重庆的制药公司,成立于1996年,从事化学药物和专科药物的研发、制造和商业化,专注于抗感染、皮肤科和中枢神经系统治疗领域,市场占有率为7.2%。公司C: 总部位于浙江的制药公司,主要专注于原料药和成品制剂的制造和商业化,包括中枢神经系统药物,市场占有率为7.0%。公司G: 总部位于海南的制药公司,成立于1992年,主要专注于成品制剂的研发、制造和商业化,包括中枢神经系统药物,市场占有率为3.6%。

3.4 销售与采购

我们的原料药产品包括喹诺酮类抗感染原料药、心血管原料药和CNS原料药。我们向中国及海外客户销售原料药产品,同时也使用部分自产原料药作为生产自有药物的原材料。我们还为中国及海外制造商和医院提供医疗器械,包括医疗显示产品、人机界面产品和集成医学影像解决方案。我们的销售网络覆盖中国主要省份和重点医疗机构,在精神科、神经科和心内科等关键临床科室建立了长期合作。我们拥有超过500名员工的内部销售和营销团队。截至2026年6月30日,我们已有40个上市产品被纳入国家或省级联盟带量采购项目。

四、财务数据

2023年2024年2025年
营业收入39.99亿41.59亿40.69亿
净利润6.24亿7.19亿7.72亿
归属于母公司所有者的净利润———
扣除非经常性损益后净利润———
毛利率49.2%48.5%48.2%
加权平均净资产收益率———
基本每股收益———
研发费用率10.0%9.2%9.0%

2023年、2024年及2025年 · 财务资料章节

五、募资计划

用途 约[REDACTED]用于资助我们产品和候选药物的研发活动;约[REDACTED]用于资助我们17个创新CNS管线候选药物的研发;约[REDACTED]用于资助我们十个心脑血管疾病创新管线候选药物的研发;约[REDACTED]用于资助唯一一个消化系统疾病候选药物的研发;约[REDACTED]用于资助营销网络增强和关键治疗领域的市场拓展。

· 17个创新CNS管线候选药物的研发

· 十个心脑血管疾病创新管线候选药物的研发

· 一个消化系统疾病候选药物的研发

· 营销网络增强和市场拓展

六、风险提示

1.我们的部分产品受价格监管或其他旨在降低医疗成本的政策约束。
2.如果我们无法有效竞争,我们可能失去市场份额,收入和盈利能力可能受到重大不利影响。
3.我们在很大程度上依赖已上市产品的销售。如果我们无法维持或提高主要产品的销量、价格水平和利润率,我们的收入和盈利能力可能受到不利影响。
4.如果我们未能维持或扩大有效的分销网络,或无法进一步拓展分销渠道,我们的业务和相关产品的销售可能受到不利影响。
5.中国医疗保险政策及相关集中采购机制,包括集中招标流程和带量采购项目,可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

总结

京新药业是一家战略聚焦中枢神经系统疾病及心脑血管疾病两大核心治疗领域的制药集团,2023年成功上市中国首个由国内药企主导获批的失眠1类创新药地达西尼。公司拥有涵盖仿制药、创新药、中药和生物制剂、原料药及医疗器械的多元化产品组合,2025年总收入人民币40.69亿元,净利润人民币7.72亿元。公司在左乙拉西坦仿制药市场排名第一,市场份额约38.1%。目前正在港交所申请上市。


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