信得科技：中国动物保健行业前十

港股 · 披露 2026-10-14AI生成，可能存在错误，仅供参考

一、公司基本情况

1.1 基本信息

公司全称	山东信得科技股份有限公司
成立日期	1999年
注册资本	RMB500,000.
法定代表人	Li
注册地址	-

1.2 股权结构

实际控制人：李朝阳

1.3 核心高管

宋庆庆 — 研发总监

在动物保健行业拥有超过十年经验，领导公司研发团队。

二、业务概况

2.1 主营业务

公司成立于1999年，是一家中国的动物保健公司。主要从事动物保健及辅助产品的研发、生产和销售，产品涵盖兽用生物制品（如疫苗、抗体、转移因子等）、中兽药、化学药品及药物制剂、动物饲料及饲料添加剂，用于家禽、家畜、水产动物及宠物的疾病预防、诊断、治疗和控制。根据灼识咨询，按2025年收入计，公司在中国动物保健市场国内外制造商中排名第十，并在中国家禽兽用生物制品市场排名前三。

2.2 收入结构

公司收入主要来自动物保健及辅助产品的销售。按销售模式划分，直销收入占比约70.2%、69.6%、69.6%和71.9%（2023年、2024年、2025年及2026年前五个月），经销收入占比约20.8%、19.8%、16.6%和15.7%。按地区划分，中国境内收入占比约98.8%、97.1%、94.4%和91.6%，海外收入占比逐步提升。

2.3 经营模式

公司采用直销与经销相结合的销售模式。直销主要面向高价值的大型家禽和家畜养殖场，2023年、2024年、2025年及2026年前五个月直销收入占比分别约为70.2%、69.6%、69.6%和71.9%。经销网络覆盖中小型养殖场和个体农户，收入占比分别约为20.8%、19.8%、16.6%和15.7%。公司通过技术服务团队直接与大型养殖场对接，提供及时响应和技术支持。

2.4 研发与技术

截至最后实际可行日期，公司研发团队由研发总监宋庆庆领导，共有191名员工，其中超过60%拥有博士或硕士学位。公司拥有两个国家级实验室和两个GCP平台（获CNAS认可）。公司拥有46个有效新兽药证书（包括1个一类和13个二类国家新兽药证书）和88项发明专利。

三、行业与市场

3.1 行业概况

动物保健行业是致力于动物疾病预防、诊断和治疗及健康管理的综合性行业，涵盖疫苗、兽药、饲料添加剂、诊断设备及健康服务等领域。中国动物保健市场规模从2019年的人民币509亿元增长至2025年的人民币727亿元，复合年增长率为6.1%，预计2031年将达到人民币1,086亿元，复合年增长率为6.9%。目前中国有超过1,500家兽药制造商，行业竞争激烈。

3.2 市场地位

根据灼识咨询，按2025年收入计，公司在中国动物保健市场排名第十，市场份额为1.5%。公司在家禽兽用生物制品市场排名前三。公司拥有46个有效新兽药证书（包括1个一类和13个二类国家新兽药证书）和88项发明专利。

3.3 竞争格局

Company A: 成立于1998年，总部位于北京，上交所上市，主营兽用生物制品、兽药、饲料及饲料添加剂。Company B: 成立于1966年，总部位于山东，上交所上市，主营兽用原料药及化学药品制剂。Company C: 成立于1990年，总部位于内蒙古，深交所上市，主营化学药品制剂及兽用疫苗。Company D: 成立于2001年，总部位于天津，深交所上市，主营兽用生物制品、兽用原料药、化学药品制剂、饲料及饲料添加剂。Company E: 成立于1999年，总部位于山东，主营兽用生物制品。

3.4 销售与采购

公司主要向中国境内销售产品，2023年、2024年、2025年及2026年前五个月中国境内收入占比分别约为98.8%、97.1%、94.4%和91.6%。海外收入主要来自巴基斯坦、埃及、越南和尼日利亚等关键海外市场。公司已选定32个国家的本地业务合作伙伴，并已完成或启动注册流程。

四、财务数据

	2023年	2024年	2025年
营业收入	9.85亿	9.82亿	11.94亿
净利润	—	—	—
归属于母公司所有者的净利润	—	—	—
扣除非经常性损益后净利润	—	—	—
毛利率	46.3%	46.0%	49.3%
加权平均净资产收益率	—	—	—
基本每股收益	—	—	—
研发费用率	—	—	—

2023年、2024年及2025年 · 财务资料章节

4.1 业绩归因

公司收入从2023年的人民币984.6百万元略微下降0.3%至2024年的人民币981.8百万元，主要由于产品结构变化、定价策略调整、提供技术服务及海外市场销售增加。2025年收入增长21.6%至人民币1,194.3百万元，主要由于兽用生物制品销售收入增加人民币175.0百万元。2026年前五个月收入增长3.9%至人民币507.2百万元，主要由于化学药品及药物制剂产品收入增加人民币17.3百万元及动物饲料及饲料添加剂产品收入增加人民币7.4百万元。

五、募资计划

用途约[REDACTED]%用于研发计划及扩展产品组合，包括开发针对家禽的创新生物制品及候选产品；约[REDACTED]%用于其他用途。

· 开发新型二价六价灭活疫苗，预防家禽新城疫、高致病性禽流感（H5和H7亚型）和低致病性禽流感（H9亚型）

· 开发新型灭活二价疫苗，预防家禽鸭病毒性浆膜炎和高致病性禽流感

· 开发新型灭活疫苗，预防家禽免疫抑制性疾病如传染性贫血和禽网状内皮组织增殖病病毒

· 开发新型四价灭活疫苗，预防家禽新城疫病毒、禽流感病毒、传染性法氏囊病病毒和传染性浆膜炎

六、风险提示

1.研发工作可能无法产生新产品。新兽用生物制品和药物的开发可能耗时且昂贵，我们无法保证成功获得监管批准。

2.我们经营所处的行业竞争激烈且受严格监管，若未能有效竞争，可能对我们的经营业绩产生不利影响。

3.我们的财务状况和经营业绩可能因家禽、家畜、水产动物和宠物的大规模死亡或消费者对相关产品认知的不利变化而受到负面影响。

4.我们可能无法有效控制原材料成本及经营费用，原材料价格波动可能对我们的销售成本及毛利率产生重大影响。

5.我们的业务受季节性波动影响，疫苗销售可能在特定时期达到高峰，导致不同报告期间收入和经营业绩波动。

总结

山东信得科技股份有限公司是一家中国的动物保健公司，成立于1999年，主要从事动物保健及辅助产品的研发、生产和销售，产品涵盖兽用生物制品、中兽药、化学药品及药物制剂、动物饲料及饲料添加剂。根据灼识咨询，按2025年收入计，公司在中国动物保健市场排名第十，市场份额为1.5%，并在中国家禽兽用生物制品市场排名前三。公司2025年收入为人民币11.94亿元，毛利率为49.3%。公司已向港交所提交上市申请。

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