星辰天合：中国最大独立分布式AI存储商

港股 · 披露 2026-08-30 · 保荐华泰金融控股（香港）AI生成，可能存在错误，仅供参考

一、公司基本情况

1.1 基本信息

公司全称	北京星辰天合科技股份有限公司
成立日期	2015年
注册资本	-
法定代表人	-
注册地址	北京市海淀区永丰产业基地丰秀中路3号院7号楼101（F1-F5）

1.2 股权结构

实际控制人：胥昕

公司为股份有限公司，胥昕先生担任董事长、执行董事兼总经理，为公司核心管理层。

1.3 核心高管

暂无高管数据

二、业务概况

2.1 主营业务

我们是中国最大的独立分布式AI存储解决方案提供商（按2025年装机容量计）。公司专注于提供企业级AI存储解决方案，帮助组织高效整合数据、决策和运营。公司自主研发了XSEA技术（专注于大规模数据存储的快速、弹性和高效）和XScale技术（专注于灵活可扩展地管理海量数据）。基于这两项核心技术，公司开发了两大主要解决方案：数据湖存储解决方案和训练与推理（T&I）存储解决方案，助力企业客户在AI驱动转型中部署和实施AI存储。公司成立于2015年，最初进入私有云和虚拟化市场，开发了XEBS（块存储）和XEOS（对象存储）系统；2017年推出XEDP统一数据平台；2022年7月起转向构建端到端AI数据基础设施；2026年1月推出AIMesh。

2.2 收入结构

业务板块	2025占比	2024占比	2023占比
产品线	2023年	2024年	2025年
数据湖存储解决方案	37.2%	40.7%	48.6%
训练与推理存储解决方案	45.4%	39.3%	37.2%
AI存储服务	17.4%	20.0%	14.2%
按销售渠道	2023年	2024年	2025年
分销	58.9%	59.7%	71.3%
直销	41.1%	40.3%	28.7%
按产品形态	2023年	2024年	2025年
软件解决方案	34.1%	40.6%	43.0%
交钥匙一体机	48.5%	39.4%	42.7%
AI存储服务	17.4%	20.0%	14.3%

2.3 经营模式

暂无数据

2.4 研发与技术

暂无数据

三、行业与市场

3.1 行业概况

根据CIC报告，中国AI基础设施市场规模于2025年达到人民币3,813亿元，约占全球AI基础设施市场的15%，预计到2030年将扩大至人民币15,286亿元，复合年增长率为32.0%，届时中国占全球市场的份额预计将升至约25%。其中，本地部署AI基础设施市场规模预计将从2025年的人民币1,922亿元增长至2030年的人民币8,025亿元，复合年增长率为33.1%。中国AI存储市场呈现分层且相对分散的竞争格局，前三大市场参与者分别占据约30%、10%和10%的市场份额，第4至第7名各占约3%至约7%，其余份额分散于众多较小参与者。中国有超过500家AI存储供应商。2025年中国本地部署AI存储装机容量达到22.4 EB，预计到2030年将扩大至99.0 EB，复合年增长率为34.6%；本地部署AI存储市场规模于2025年达到人民币237亿元，预计到2030年将增长至人民币1,034亿元，复合年增长率为34.3%。

3.2 市场地位

按2025年装机容量计，中国前五大分布式AI存储解决方案提供商合计市场份额为47.9%，其中公司占10.6%，为中国第二大分布式AI存储解决方案提供商及最大的独立分布式AI存储解决方案提供商。截至2026年6月30日，公司已服务超过1,600家企业客户，覆盖智能制造、电信运营商、互联网及科技公司等关键行业。截至2026年6月30日，公司已服务中国2024年收入排名前500强企业中的100家。截至2026年6月30日止六个月，公司整体净收入留存率达160.0%。公司是行业内首家推出支持所有主流协议的分布式存储平台，也是最早在单一集群内实现块、对象和文件存储统一的企业，并推出了行业首个支持异构芯片的分布式存储平台。

3.3 竞争格局

传统存储阵列供应商: 销售存储阵列、集成系统和服务器；传统IT系统供应商: 提供集成系统及服务器；超融合基础设施及软件定义存储产品提供商: 提供基础设施和管理软件。中国前五大分布式AI存储解决方案提供商合计市场份额47.9%，公司占10.6%，排名第二。

3.4 销售与采购

公司收入主要来自数据湖存储解决方案和训练与推理存储解决方案的销售，以软件或软硬一体交钥匙设备形式交付。销售渠道包括分销和直销，2025年分销占71.3%，直销占28.7%。成本主要由硬件成本构成，2025年硬件成本占销售成本的88.9%。上游为存储介质（HDD、SSD）、网络设备和服务器机架等硬件供应商；中游为AI存储解决方案供应商；下游为智能制造、金融、电信、互联网及科技、机器人与自动驾驶等行业终端用户。

四、财务数据

	2023年	2024年	2025年
营业收入	1.67亿	1.72亿	2.67亿
净利润	-1.81亿	-0.84亿	0.07亿
归属于母公司所有者的净利润	—	—	—
扣除非经常性损益后净利润	—	—	—
毛利率	55.4%	63.7%	63.8%
加权平均净资产收益率	—	—	—
基本每股收益	-0.48元	-0.23元	0.02元
研发费用率	65.9%	51.0%	28.9%

2023年、2024年及2025年 · 财务信息章节

五、募资计划

用途约[REDACTED]%用于未来五年增强研发能力及丰富AI存储解决方案组合，包括：研发下一代AI原生存储平台（高性能分布式存储引擎，优化大模型训练的数据传输效率）；构建面向AI推理和在线服务的统一对象和文件存储基础。

· 研发下一代AI原生存储平台

· 构建统一对象和文件存储基础

六、风险提示

1.我们经营的行业以持续发展为特征。如果我们未能持续创新技术并提供满足客户期望的创新解决方案，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

2.我们可能无法吸引、招聘或留住关键研发人员。即使拥有研发团队，我们的研发活动本质上具有不确定性，可能无法产生预期成果。

3.如果我们无法有效竞争，我们的业务、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。

4.我们运营所处的AI数据基础设施市场竞争激烈，我们主要与销售存储阵列、集成系统和服务器以及基础设施和管理软件的公司竞争。

5.我们的经营业绩受解决方案组合及下游需求影响，交钥匙一体机订单通常涉及较高的销售成本，客户偏好的变化可能导致利润率波动。

6.我们面临与应收账款回收相关的风险，往绩记录期间存在账龄超过三年的贸易及票据应收款项，可能带来流动性风险。

总结

北京星辰天合科技股份有限公司是中国最大的独立分布式AI存储解决方案提供商，按2025年装机容量计为中国第二大分布式AI存储解决方案提供商，市场份额10.6%。公司成立于2015年，专注于企业级AI存储解决方案，拥有XSEA和XScale两项核心技术，提供数据湖存储和训练与推理存储两大解决方案。2025年营收人民币2.67亿元，同比增长54.8%，净利润人民币710万元，实现扭亏为盈。截至2026年6月30日已服务超1,600家企业客户。公司拟于港交所上市。

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