920258 聚仁新材：国内最大全球主要己内酯供应商

北交所 · 披露 2026-07-20 · 保荐中信建投证券AI生成，可能存在错误，仅供参考

一、公司基本情况

1.1 基本信息

公司全称	湖南聚仁新材料股份公司
成立日期	2014年3月7日
注册资本	36,000.00万元
法定代表人	王函宇
注册地址	湖南省岳阳市云溪区湖南岳阳绿色化工产业园

1.2 股权结构

实际控制人：王函宇（合计控制 56.61%）

王函宇通过岳阳聚熠、岳阳聚泰、岳阳融创合计控制公司56.61%表决权；岳阳聚熠持有41.85%为控股股东；深创投新材料基金、江西红土等参股。

1.3 核心高管

暂无高管数据

二、业务概况

2.1 主营业务

公司是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业。长期从事己内酯系列产品的技术研发与产业化应用，建成国内首套万吨级己内酯系列产品连续化生产线，实现核心技术及生产装备自主创新，填补国内规模化生产空白。产品涵盖己内酯、聚己内酯、聚己内酯多元醇和特种己内酯改性材料，延伸加工为聚氨酯制品、丙烯酸制品、生物可降解制品、医用材料和助剂类产品，广泛应用于新能源汽车、环保涂料、生物可降解、生物医疗、装备制造等领域。商业模式为直销模式，采取'以销定产，适量备货''以产定采，合理库存'的生产采购模式。

2.2 收入结构

主营业务收入构成：己内酯衍生物占比71.41%（2025年），其中聚己内酯多元醇60.24%，特种己内酯改性材料4.28%，聚己内酯6.89%；己内酯27.80%；低聚物多元醇及其他0.79%。公司主营业务突出，各期占比均在99%以上。

三、行业与市场

3.1 行业概况

己内酯是一种七元环状内酯化合物，是合成高性能聚合物的重要单体。根据中国石油和化学工业联合会数据，全球己内酯规模化生产企业共4家，合计设计产能11.5万吨/年。2023年聚仁新材建成全球单套规模最大5万吨/年装置。下游应用领域涵盖聚氨酯制品、丙烯酸制品、生物可降解制品、医用材料和助剂类产品，终端涉及新能源汽车、生物医疗、可降解材料等战略新兴产业。2024年中国聚氨酯制品产量达1,365万吨，同比增长6.1%。中国UV光固化材料市场2023年规模达143亿元。国内己内酯及其衍生物市场空间预计可达20万吨/年。

3.2 市场地位

截至本招股说明书出具日，全球己内酯规模化生产企业主要包括聚仁新材、美国英杰维特、日本大赛璐和德国巴斯夫，设计产能分别为5万吨/年、4万吨/年、2万吨/年和0.5万吨/年。根据中国石油和化学工业联合会数据，公司产品全球市场占有率从2022年的6.19%提升至2025年的22.96%，国内占有率从35.19%上升至56.40%，已发展成为国内己内酯系列产品领军企业。竞争优势包括技术创新优势（掌握五大核心技术）和行业先发优势（国内首家实现万吨级连续化生产）。

3.3 竞争格局

美国英杰维特（Ingevity）：产能4万吨/年，2019年收购帕斯托己内酯业务，采用过氧乙酸氧化路线；日本大赛璐（DAICEL）：产能2万吨/年，采用过氧乙酸氧化路线，产品抗黄变性能偏弱；德国巴斯夫（BASF）：产能0.5万吨/年，己内酯主要自用；国内在建企业：湖北旺江新材料科技有限公司、安徽卓润新型环保材料有限公司、玮博杰生物材料（浙江）有限公司等。

3.4 销售与采购

前五大供应商：华峰集团（采购占比49.07%，主要供应环己酮）、内蒙古禹晟化工有限公司、湖南华萃化工有限公司等。公司前五大原材料供应商采购占比分别为72.93%、70.66%和81.58%，供应商相对集中。主要原材料为环己酮和双氧水，辅料包括起始剂、催化剂等，动力为蒸汽和电力。前五大客户：巴斯夫（BASF）、毕克化学（BYK-Chemie GmbH）、路博润（Lubrizol）、科思创（Covestro）、万华化学（600309.SH）、美瑞新材（300848.SZ）、海正生材（688203.SH）等，但未披露具体占比。公司不存在对单一客户重大依赖。

四、财务数据

	2023年	2024年	2025年
营业收入	2.82亿	4.79亿	6.35亿
净利润	0.74亿	0.83亿	1.22亿
归属于母公司所有者的净利润	0.74亿	0.83亿	1.22亿
扣除非经常性损益后净利润	0.71亿	0.75亿	1.20亿
毛利率	43.37%	28.60%	32.11%
加权平均净资产收益率	13.25%	12.92%	16.26%
基本每股收益	0.2061元	0.2315元	0.3383元
研发费用率	3.31%	3.17%	3.56%

2023年度、2024年度、2025年度 · 摘自第七节财务会计信息

五、募资计划

拟募资金额 29,200.00万元

用途用于40000t/a特种聚己内酯智能化工厂项目、研发中心项目及补充流动资金

· 湖南聚仁新材料股份公司40000t/a特种聚己内酯智能化工厂项目

· 湖南聚仁高科技有限公司研发中心项目

· 补充流动资金

六、风险提示

1.下游市场需求波动导致的产能消化风险：公司产品主要下游为新能源汽车、生物可降解等新兴领域，宏观经济不确定性可能导致市场需求增长放缓。

2.市场竞争加剧、市场份额下降及增速放缓的风险：部分公司正在建设己内酯新产线，若公司无法巩固优势，可能导致市场份额下降。

3.产品价格下降风险：报告期内产品平均售价有所下降，若进一步下降将对公司业绩产生不利影响。

4.原材料价格波动的风险：主营业务成本中直接材料占比较高，环己酮、双氧水等原材料价格波动会影响公司业绩。

5.毛利率下降风险：综合毛利率受多重因素影响，若市场竞争加剧或成本上升，可能导致毛利率下降。

6.核心技术被侵权的风险：若发生核心技术人员流失或知识产权保护不力，公司核心技术优势可能受损。

总结

公司是专业己内酯系列产品服务型制造企业，建成国内首套万吨级连续化生产线，2025年全球市占率22.96%、国内市占率56.40%，客户涵盖巴斯夫、万华化学等国际国内龙头。营业收入2023-2025年复合增长率49.98%，2025年营收6.35亿元、净利润1.22亿元。本次拟募资2.92亿元用于产能扩建及研发中心，申请北交所上市。

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