688825 长鑫科技：中国第一全球第四DRAM厂商
一、公司基本情况
1.1 基本信息
| 公司全称 | 长鑫科技集团股份有限公司 |
| 成立日期 | 2016年6月13日 |
| 注册资本 | 6,019,279.7469万元 |
| 法定代表人 | 赵纶 |
| 注册地址 | 安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园兴业大道388号 |
1.2 股权结构
公司无控股股东和实际控制人，前五大股东为清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）、合肥集鑫（8.37%）、安徽省投（7.91%），股权结构分散。
1.3 核心高管
暂无高管数据
二、业务概况
2.1 主营业务
长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。自2016年成立以来，始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售，采取“跳代研发”策略，完成从第一代到第四代工艺技术平台的量产，覆盖DDR4、LPDDR4X至DDR5、LPDDR5/5X等产品，核心产品及工艺技术已达国际先进水平。根据Omdia数据，按出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。主要产品包括DDR系列和LPDDR系列，广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等领域，提供DRAM晶圆、芯片、模组等多元化方案。
2.2 收入结构
公司主营业务收入主要来自DRAM产品：DDR系列2023-2025年占比分别为20.16%、13.26%、31.87%；LPDDR系列占比分别为74.54%、82.74%、66.43%；其他产品及服务占比分别为5.30%、4.00%、1.70%。各期主要DRAM产品收入占主营业务收入比例分别为94.70%、96.00%、98.30%，是公司收入的主要来源。
三、行业与市场
3.1 行业概况
DRAM是全球半导体市场占比最高的单一品类之一，2025年全球市场规模1,505亿美元，占存储芯片市场65%。中国市场规模约250亿美元，占全球超四分之一。预计2030年全球DRAM市场将达5,710亿美元，复合增长率30.56%。下游应用中服务器占比约50%，移动设备28%，个人电脑13%，智能汽车2%。全球DRAM市场高度集中，三星电子、SK海力士、美光科技合计占90%以上份额。
3.2 市场地位
根据Omdia数据，按出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。2025年第四季度全球市场份额已增至7.67%。公司在合肥、北京共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产能规模居中国第一、全球第四。品牌效应显著，与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等头部客户深度合作。
3.3 竞争格局
三星电子, SK海力士, 美光科技, 南亚科技, 华邦电子, 力积电
3.4 销售与采购
前五大客户合计销售额占主营业务收入比例2023-2025年分别为74.12%、67.30%、68.08%，主要终端客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等。采购内容涵盖设备、原材料、后道、工程及通用采购，与上游EDA、材料、设备及零部件供应商建立稳固合作关系，积极推进供应链多元化本土化。
四、财务数据
| 2023年 | 2024年 | 2025年 | |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 908,714.72万元 | 2,417,824.87万元 | 6,179,932.15万元 |
| 净利润 | -1,922,488.63万元 | -905,100.04万元 | 714,423.71万元 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | -1,633,977.72万元 | -714,488.72万元 | 187,485.94万元 |
| 扣除非经常性损益后净利润 | -1,675,200.38万元 | -787,003.23万元 | 531,588.62万元 |
| 毛利率 | -1.93% | 5.58% | 40.99% |
| 加权平均净资产收益率 | -38.28% | -17.54% | 3.83% |
| 基本每股收益 | -0.30元/股 | -0.13元/股 | 0.03元/股 |
| 研发费用率 | 51.40% | 26.23% | 15.52% |
2023-2025年度 · 第六节 财务会计信息与管理层分析
五、募资计划
拟募资金额 295.00亿元
用途 用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器技术升级及前瞻技术研发项目。
· 存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目
· DRAM存储器技术升级项目
· 动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目
六、风险提示
1.人才短缺或流失的风险：如果公司无法持续吸引和绑定优秀人才，可能导致公司核心人才流失，进而影响公司重要研发与创新活动的开展。
2.客户集中度较高的风险：如果未来主要客户的市场需求受外部负面因素影响出现大幅下滑，将可能对公司持续经营能力及未来业绩的成长性构成一定不利影响。
3.主营业务毛利率存在波动的风险：若未来存储芯片市场价格出现下滑且公司规模效应长期无法显现，公司毛利率可能面临下滑的风险，从而对公司未来持续经营能力产生不利影响。
4.经营活动产生的现金流量净额波动的风险：未来如果公司经营情况或外部行业及市场出现波动且不能得到持续改善，公司的营运资金周转将存在一定的流动性风险。
5.产品及技术研发不达预期的风险：若公司不能正确把握产业迭代和技术发展趋势，及时跟进市场需求进行技术升级、产能调控、提高产品性能与服务质量，则难以在高度集中的市场中维持可持续的竞争力。
总结
长鑫科技是我国最大DRAM研发设计制造一体化企业，2016年成立，专注DRAM产品，产能规模中国第一全球第四，2025年营收617.99亿元，净利润71.44亿元，扭亏为盈，2026年7月登陆科创板。
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