603448 天博智能：全球第三国内第一调温器龙头
上交所 · 披露 2026-08-18 · 保荐 中信建投证券AI生成，可能存在错误，仅供参考
一、公司基本情况
1.1 基本信息
| 公司全称 | 天博智能科技（山东）股份有限公司 |
| 成立日期 | 2001年9月13日 |
| 注册资本 | 9,000.00万元 |
| 法定代表人 | 吕亚玮 |
| 注册地址 | 山东省济宁市曲阜市经济开发区天博路158号 |
1.2 股权结构
实际控制人：吕新民、吕亚玮（合计控制 95.57%）
公司实际控制人为吕新民、吕亚玮父子，合计控制公司95.57%的表决权比例，处于绝对控股地位。
1.3 核心高管
暂无高管数据
二、业务概况
2.1 主营业务
公司是行业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，并拓展了汽车声学部件等业务，公司主营产品主要应用于汽车领域。凭借数十年的行业深耕与积累，公司客户已覆盖国内大部分主机厂，拥有广泛且优质的客户资源和较强的品牌影响力，2025年中国汽车销量前十位的车企集团均是公司的当期客户。在储能、AI数据中心服务器等非汽车领域，公司热管理产品近年来亦有所拓展，与行业内部部分知名企业建立了合作关系。公司长期深耕以调温器、智能水阀为代表的汽车温控类部件、以温度传感器为代表的汽车传感类部件以及以AVAS产品为代表的汽车电声类部件等领域，具有突出的行业和市场地位。公司主要产品包括温控类、传感类、电声类和开关类部件，此外公司亦经营了少量汽车用的弹簧类和阀类等零部件产品，以满足客户一站式采购的需求。
2.2 收入结构
报告期内，公司主营业务收入按产品分类情况如下：温控类2025年占比59.72%、2024年占比60.20%、2023年占比57.68%；传感类2025年占比21.09%、2024年占比20.65%、2023年占比21.72%；电声类2025年占比10.16%、2024年占比9.15%、2023年占比8.12%；开关类2025年占比4.38%、2024年占比5.03%、2023年占比6.70%；其他2025年占比4.65%、2024年占比4.96%、2023年占比5.77%。
三、行业与市场
3.1 行业概况
汽车热管理系统是保障车辆高效运行的关键技术之一，主要是指用于调节、控制、优化车辆各系统温度的一系列部件和系统，确保动力系统及座舱等关键部件在最佳温度范围内运行，以提高能效、安全性和舒适性。伴随新能源汽车渗透率的不断提升，全球汽车热管理市场规模从2020年的1,695.0亿元上升至2024年的2,798.4亿元，年复合增长率为13.4%，预计市场规模将进一步增长至2030年的5,924.2亿元。此外，中国汽车热管理市场规模从2020年的551.3亿元增长至2024年的1,354.7亿元，年复合增长率达到25.2%，预计市场规模将进一步增长至2030年的3,563.4亿元。全球汽车调温器市场规模从2020年的32.5亿元上升至2024年的46.8亿元，年复合增长率为9.6%，预计市场规模将进一步小幅增长至2030年的53.2亿元。中国汽车智能水阀市场规模从2020年的仅1.7亿元快速增长至2024年的34.3亿元，年复合增长率高达110.9%，预计市场规模将进一步快速增长至2030年的150.7亿元。中国汽车声学部件市场规模从2020年的25.5亿元增长至2024年的85.3亿元，年复合增长率达35.2%，预计市场规模将进一步增长至2030年的172.9亿元。
3.2 市场地位
根据中国汽车工业协会的证明，在其统计的范围内，2024年公司汽车调温器和汽车温度传感器产品销量分别位列国内第1名和第4名；根据弗若斯特沙利文的研究，2024年公司汽车调温器收入位列全球第3名、国内第1名，2024年公司汽车智能水阀、汽车温度传感器和AVAS产品销售收入分别位列国内第2名、第4名和第2名。此外，公司是蜡式调温器、汽车用温度传感器等四个产品的行业标准，AVAS等三个产品的国家标准的起草单位之一。
3.3 竞争格局
三花智控, 拓普集团, 东风科技, 安培龙, 华工科技, 开特股份, 上声电子, 日本NTC, 德国ADMETOS, 英国TMS, 美国STANT, 东风汤姆森, 联合汽车电子, 华工高理, 哈曼国际, 普瑞姆, 艾思科, 现代摩比斯, 丰达电机, 瑞声科技, 深圳市航盛电子股份有限公司, 德赛西威
3.4 销售与采购
公司主要采用以产定购的采购模式，采购部门根据销售订单、生产情况及库存情况动态制定采购计划，为生产计划的实施提供可靠保障。报告期内，公司采购的主要原材料包括金属件、电子电器件、塑料件、金属原料、橡胶件、塑料原料和生产辅料等。公司已建立了高效可靠的供应商体系。公司产品的主要上游原材料类别包括金属件、电子电器件、塑料件、金属原料、橡胶件、塑料原料和生产辅料等。上述上游原材料行业整体产能供应较为充足，竞争较为充分，不存在上游行业涉及垄断的情形。
四、财务数据
| 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|
| 营业收入 | 126,963.90万元 | 169,287.62万元 | 196,109.87万元 |
| 净利润 | 11,676.54万元 | 33,237.63万元 | 36,118.30万元 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 11,208.99万元 | 32,289.98万元 | 35,088.92万元 |
| 扣除非经常性损益后净利润 | 22,228.28万元 | 28,212.65万元 | 35,094.76万元 |
| 毛利率 | 30.10% | 29.54% | 29.23% |
| 加权平均净资产收益率 | 7.15% | 25.90% | 22.66% |
| 基本每股收益 | 不适用 | 3.59元/股 | 3.90元/股 |
| 研发费用率 | 4.26% | 3.98% | 4.06% |
2023年度至2025年度 · 招股意向书第六节财务会计信息与管理层分析
五、募资计划
拟募资金额 205,662.97万元
用途 本次公开发行新股的募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于智能热管理部件及系统制造建设项目、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目、天博研发中心建设项目和信息化中心升级建设项目。
· 智能热管理部件及系统制造建设项目
· 汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目
· 天博研发中心建设项目
· 信息化中心升级建设项目
六、风险提示
1.公司的业务发展与汽车产业发展状况密切相关，而汽车产业受宏观经济影响较大，全球经济和国内经济的周期性波动都将对我国汽车生产和消费带来影响。
2.目前新能源汽车热管理行业内的头部公司如三花智控、拓普集团等均在不断加大对相关领域的投入，此外新进市场参与者亦不断出现，公司面临未来市场竞争加剧的风险。
3.国内整车厂在进行零部件采购时通常会根据其对应车型整车定价及销售情况要求零部件企业在后续年份适当下调供货价格（俗称“年降”），年降政策将导致公司面临产品单价下滑的风险。
4.公司实际控制人吕新民、吕亚玮父子直接间接合计持有公司46.40%的股份，合计控制公司95.57%的表决权比例，处于绝对控股地位。如果公司实际控制人利用其控制地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配和人事安排等重大事项实施不当影响或侵占公司利益，则将损害公司、中小股东及其他第三方的合法利益。
5.报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为44,101.11万元、67,526.85万元和56,879.95万元，占流动资产的比例分别为29.43%、43.04%和31.34%，占比较高。如果未来市场环境发生较大不利变化或下游客户经营不善导致公司出现应收账款不能按期回收的情况，将对公司经营业绩造成不利影响。
6.本次募集资金投资项目建成后，公司资产规模将明显增加，导致各年折旧和摊销费用相应增加。本次募投项目建设完成后，预计公司每年新增折旧和摊销金额最高为16,498.48万元，占公司2025年度营业收入和营业利润的比例分别为8.41%和39.36%。
总结
天博智能是汽车热管理系统零部件制造商，主营调温器、智能水阀、温度传感器及AVAS声学部件。2024年调温器收入全球第3、国内第1，智能水阀和AVAS收入国内第2。2025年营收19.61亿元，归母净利润3.51亿元。公司拟在上交所主板上市。
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