301707 展芯股份：军工电源管理芯片市占率居民营前列

创业板 · 披露 2026-07-31 · 保荐华泰联合AI生成，可能存在错误，仅供参考

一、公司基本情况

1.1 基本信息

公司全称	江苏展芯半导体技术股份有限公司
成立日期	2018年3月13日
注册资本	37,006.9930万元
法定代表人	温振霖
注册地址	南京市雨花台区宁双路19号云密城1号楼1501-1504室

1.2 股权结构

实际控制人：温振霖、徐立刚

控股股东为南京一芯一亿创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为温振霖、徐立刚。公司股权结构较为分散，第一大股东一芯一亿持股37.04%。

1.3 核心高管

暂无高管数据

二、业务概况

2.1 主营业务

公司专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售，其中模拟芯片产品以电源管理芯片为主，细分产品包括DC/DC转换芯片、线性稳压器（LDO）、负载及限流开关（Load Switch）等；微模块产品可实现隔离与非隔离DC/DC变换、逻辑控制、信号调制、二极管控制等多种功能；同时公司还向客户配套提供分立器件产品。公司采用Fabless经营模式，专注于“芯片设计+先进封装设计+芯片测试及筛选”环节，将晶圆制造、封装和少量测试环节委外进行。公司产品广泛应用于机载、弹载、舰载、陆基、单兵等各类装备平台。

2.2 收入结构

报告期内，公司主营业务收入主要来自集成电路和微模块产品。2025年度，集成电路收入35,002.58万元，占比54.99%；微模块收入21,978.22万元，占比34.53%；分立器件收入3,298.24万元，占比5.18%；其他收入3,376.48万元，占比5.30%。

三、行业与市场

3.1 行业概况

电源管理芯片是集成电路的重要细分领域。根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国DC/DC转换芯片市场规模约为180.6亿元，预计2029年将增长至325.6亿元；线性稳压器（LDO）市场规模约为140.9亿元，预计2029年将增长至227.0亿元；负载及限流开关市场规模约为105.9亿元，预计2029年将增长至161.4亿元；漏极调制芯片市场规模约为38.6亿元，预计2029年将增长至59.8亿元。2025年国内军规级电源管理芯片市场规模约为80-120亿元。我国分立器件市场2024年规模达3,227亿元，2020-2024年年化增长率为3.96%。行业发展趋势包括国产化替代和自主可控进程加速、先进封装技术推动微模块应用、终端客户需求层次不断提高等。

3.2 市场地位

根据振华风光、臻镭科技、成都华微、鸿远电子披露数据，发行人的军工电源管理芯片市占率位居民营军工配套企业前列。以2025年数据测算，公司军工电源管理芯片市占率约4.36%，高于振华风光（1.10%）、臻镭科技（2.46%）、成都华微（0.70%）、鸿远电子（1.31%）。公司是目前国内厂商中为数不多已批量供应微模块产品的公司之一，2025年微模块收入2.20亿元，高于臻镭科技（1.97亿元）和新雷能（0.65亿元）。

3.3 竞争格局

臻镭科技: 2025年营业收入4.32亿元，电源管理芯片收入1.97亿元。振华风光: 2025年营业收入7.72亿元，2022年电源管理器产品收入8,894.79万元。成都华微: 2025年营业收入7.60亿元，2022年电源管理芯片收入5,980.45万元。北京七星华创精密电子科技有限责任公司: 北方华创全资子公司，主要产品包括电源管理芯片、石英晶体器件等。中国电科58所: 中科芯集成电路有限公司，具备集成电路设计、制造、测试、封装等完整产业链。中国电科24所: 主要从事半导体模拟集成电路、混合集成电路、微模块等开发和生产。

3.4 销售与采购

暂无数据

四、财务数据

	2023年	2024年	2025年
营业收入	4.66亿	4.13亿	6.39亿
净利润	1.79亿	0.95亿	2.28亿
归属于母公司所有者的净利润	1.79亿	0.95亿	2.28亿
扣除非经常性损益后净利润	1.68亿	0.87亿	2.18亿
毛利率	82.39%	75.12%	80.81%
加权平均净资产收益率	—	—	—
基本每股收益	—	—	—
研发费用率	14.26%	22.11%	17.14%

2023年度至2025年度 · 数据来源：招股说明书财务数据章节

五、募资计划

拟募资金额 9.64亿元

用途本次发行募集资金拟用于高可靠模拟芯片及微模块研发及产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

· 高可靠模拟芯片及微模块研发及产业化项目

· 研发中心建设项目

· 补充流动资金

六、风险提示

1.经营业绩波动的风险：受军工市场暂时性调整影响，公司2024年业绩较2023年一定程度下滑，若未来宏观经济环境、国家政策导向、行业竞争态势等因素出现不利变化，公司经营业绩均有可能面临较大波动。

2.经营业绩对军品行业的依赖风险：发行人业务集中于军工领域，尚未进入民品行业，国防军工行业的发展情况对公司业务开展有着直接影响，若军工市场出现需求大幅波动，公司将面临业绩大幅波动或下滑的风险。

3.价格及毛利率下降的风险：报告期内公司主要产品价格总体上呈现下降趋势，综合毛利率分别为82.39%、75.12%和80.81%，若未来公司产品售价进一步下降，综合毛利率面临继续下降的风险。

4.供应商集中及合作稳定性的风险：报告期各期，公司向前五大供应商采购金额占比分别为67.30%、73.89%和73.03%，主要供应商采购集中度相对较高，若主要供应商生产经营发生重大变化，可能对公司生产经营的稳定性产生不利影响。

5.军品业务相关资质延续风险：军工业务是公司当前营收的全部来源，军工资质具有时效性，若未来发行人因重大变故等导致无法持续取得军品业务关键资质，将对公司的生产经营造成重大不利影响。

6.应收款项回收风险：报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为33,973.53万元、43,629.25万元以及60,325.22万元，大幅增长，若客户发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难从而导致坏账继续增加的风险。

总结

江苏展芯专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售，产品以电源管理芯片为主，广泛应用于机载、弹载、舰载等军工装备平台。2025年营业收入6.39亿元，军工电源管理芯片市占率约4.36%，位居民营军工配套企业前列。公司拟在创业板上市，保荐机构为华泰联合证券。

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